「300097股票」刘诗诗“伉俪店”稻草熊地下超购逾402倍，影视股IPO“回温”了？

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刘诗诗“伉俪店”稻草熊地下超购逾402倍，影视股IPO“回温”了？

最好谜底这场因开创人吴奇隆、股东刘诗诗赵丽颖的身影而备受注目的明星资源盛宴，终于拉开帷幕。1月15日早9时，股分将正在联交所主板开端交易。时隔四年多，稻草熊再战IPO，市场环境未然剧变。

据弗若斯特沙利文陈诉显示，按2019年首轮播映电视剧数量计，稻草熊正在中国一切剧集制片商及刊行商中排名第四，市场份额为6.0%。按支出计，稻草熊影业外行业里排名第六，市场份额为1.7%。无论从哪一个角度看，稻草熊都是一个颇具剖析参考代价的影视公司样本。

深度绑定爱奇艺：“平台X影视公司”的危险与隐患

这是一个漫长迂回的上市故事。2014年，吴奇隆创建稻草熊文娱。2015年12月，刘诗诗以200万元取得稻草熊影业20%股权，赵丽颖以10万元取得稻草熊影业1%股权。2016年3月，狂风团体拟以10.8亿元的对价收买稻草熊影业60%的股权，刘诗诗将取得现金股票算计2.16亿，这份收益翻了百倍的“聘礼”正面较量争论出稻草熊彼时估值达到18亿。但是昔时6月，证监会以“标的公司红利才能具备较年夜没有确定性，没有合乎《上市公司严重资产重组治理方法》的相干规则”为由而否决了这起收买案。

经过被收买A股上市之梦破碎后，稻草熊曾测验考试携手阿里影业。2016年12月，阿里影业基金投资稻草熊A轮，以2.25亿资金取得了约15%的股分，以此较量争论稻草熊的估值为15亿。随后阿里影业基金于2018年8月抉择了加入，外界猜想缘由为业绩不达到其要求。

2020年7月20日，稻草熊影业向港交所递交了招股阐明书。5个月之后，港交所网站显示经过聆讯。招股手札息显示，稻草熊正在上市前的股东架构中，控股股东为刘小枫(58.41%)，别的其余股东为爱奇艺(19.57%)、刘诗诗(14.8%)、赵丽颖(0.79%)、翟芳(6.43%)。依据投票布置，刘小枫可利用80.43%的投票权。刘诗诗所持有的股分为吴奇隆、刘诗诗伉俪二人婚后独特财富。外界有传言称，屡次正在吴奇隆出品剧集如《蜀山战纪》《新鹤发魔女传》中负责总制片人的刘小枫，为吴奇隆代持股分。

一份股权构造图，牵扯出一系列名目。例如赵丽颖出演的《楚乔传》《蜀山战纪》，和刘诗诗出演的《醉小巧》等剧均是由稻草熊影业出品。从IP资本储蓄来看，稻草熊今朝领有30个IP，包罗6个原创脚本及24个改编脚本。这次上市筹集资金的70%将用于剧集制造，重点名目是《宝塔缘》《月歌行》《令郎倾城》等时装剧。

这份股权构造图还能看出，身为稻草熊第二年夜股东的爱奇艺则经过持股完成了深度绑定，既是年夜股东，同时也是第一年夜客户，次要刊行渠道，和第一年夜供给商。其协作关系能够追溯到2015年“一剧两星”政策利好自制剧以及网剧市场迸发，单方初次正在国际共创了“先网后盾”的播出模式，2018年以及2020年，爱奇艺经过附属公司TaurusHolding持股，前后对稻草熊进行两轮投资，总计5514万美圆。

2017年，爱奇艺为稻草熊奉献支出达1.16亿元，占公司全副支出的21.4%。自2018年起，爱奇艺成为稻草熊的最年夜客户，正在2018以及2019年奉献支出2.45亿元以及2.09亿元，占稻草熊总支出的36.0%以及27.2%。2020年上半年，爱奇艺奉献营收达4.01亿元，比重占到69.2%，仍然排名第一。正在稻草熊已播映的29部剧集中，有24部将爱奇艺作为次要刊行渠道之一。

2018年，稻草熊破费1.12亿元向爱奇艺洽购买断剧集，占洽购总额的16.2%。2019年，稻草熊持续向爱奇艺领取1.49亿元，占到洽购金额的15.8%。

招股书还显示，正在过来2017年、2018年以及2019年三个财务年度以及2020年第一季，稻草熊的业务支出辨别为5.43亿、6.79亿、7.65亿以及3.27亿群众币，相应的净利润辨别为6,403.0万、1,051.3万、5,040.0万以及4,289.1万群众币。正在影视公司年夜多现金流堪忧的状况下，稻草熊衰弱的现金流情况与深度绑定头部平台采取“定制剧”模式，回款前置没有有关系。

稻草熊正在招股书中明白阐明了对爱奇艺的依赖：“倘公司无奈与爱奇艺维持营业关系，爱奇艺得到其领军市园地位或再也不受欢送，公司业绩将遭到严重没有利影响。”制造公司离没有开平台资本渠道，话语权、议价才能更弱，但平台其实不依赖于制造公司。2018年爱奇艺即已对外投资了至多26家内容公司。

深度绑定一方面带来了稳固营收，另外一方面也埋下营业倒退可能受限的隐患。别的，正在愈来愈偏向于口碑中心制的网剧市场上，稻草熊出品剧集口碑品质其实不占劣势，次要发力的时装奇幻也再也不是近两年来的内容风口，略显过期：媒体统计显示，30部作品中，豆瓣评分正在6分的仅有10部，7分3部，这三部都没有是自制剧。比来上线的《灵域》一样水花没有年夜。

相似地，平台与影视公司的深度绑定趋向在减速，仿佛验证了“将来都为BAT打工”的预言。例如2020年B站发表以5.13亿港元策略投资欢欣传媒，买卖实现后，B站将持有欢欣传媒扩股后总股本约9.90%的股分。往年1月4日，欢欣传媒团体无限公司发表与芒果TV告竣策略协作协定。影视穷冬加剧了内容制造公司业绩的没有稳固性，投入平台的度量可以无效“回血”抵挡危险，但同时也加剧了行业的马太效应，头部垄断。

四家影视公司闯关胜利，开释行业回暖旌旗灯号

正在资源市场上遇冷已久的影视行业，明星资源，俨然正处正在回春进行时。

因为本身轻资产、业绩动摇年夜、财政数据不成比、标准性缺失等特性，乃至有一局部绑定明星的公司呈现了“虚高估值空壳公司”的景象，影视公司通常会遭逢羁系层的严格羁系，“影视公司上市难”是业内公认的现实。2018年起税务风暴囊括影视圈，资源涨潮，投融资事情直线缩小，上市也变患上愈加困难。

据Wind数据统计，2011-2017年，共有金逸影视、横店影视、光线传媒、万达片子等13家影视企业上市。别的，2018年，开心麻花、华视文娱、以及力辰光等多家无名影视公司陆续终止IPO请求。同年，嘉行传媒以及基美影业等多家公司加入新三板。尔后华录百纳、中南文明等多家上市公司易主。融资碰壁使患上影视行业呈现了极高的质押率。

由此，呈现了两种抉择，要末被上市公司收买直接上市，要末寻求美股或港股上市。之前者为例，3度闯关的IPO得胜的新丽传媒终极卖身阅文团体。但这些被收买的公司则需求承当对赌协定的压力。正在过来的两年里，新丽传媒都未能准期实现业绩对赌。2018年，新丽传媒净利润3.24亿元，仅实现承诺利润的64.8%；2019年，新丽传媒净利润5.49亿元，仅实现承诺利润的78.4%。

当前者为例，稻草熊是典型代表。据悉，正在2017年10月金逸影视上市之后，延续20多个月都再无影视公司上市，到2020年接连传来了四家公司的IPO音讯，影视公司开端转变思绪寻求境外上市。2020年7月，中原视听正式正在香港上市；11月5日，博纳影业首发取得证监会审核经过，拟登岸厚交所中小板；12月18日，长信传媒正在新加坡买卖所主板胜利上市；12月20日，据港交所网站显示，稻草熊正式经过港交所上市聆讯。据理解还有多家重新三板退市的影视公司也开端筹备港股上市。

去年4月，港交所发表对“同股没有同权”等三类公司关上年夜门。天下中小企业股分让渡零碎公司与港交所签订了协作体谅备忘录。这象征着“守业板+H股”的模式曾经正式落地，多项政策为影视公司登岸港股带来利好。

影视公司资源化回温了吗？虽然上述四家上市获得停顿的公司多属业内头部，但也无疑开释出些许利好迹象。两个月以前，中国文明工业投资母基金正在北京正式成立。基金由中宣部以及财务部独特发动设立，指标规模500亿元，首期已召募资金317亿元。这一样也是一个“回春”旌旗灯号。

依据一样正在港股上市的影视公司来看，欢欣传媒自上市以来股价继续上行，今朝的股价为1.470港元，力天影业上市首日破发，股价跌超33%。对稻草熊来讲，万里长征刚刚迈出了第一步，上市之后是否输入爆款，失去市场的认可才是更首要的。

尽管咱们无奈防止生存中的成绩以及艰难，然而咱们能够用悲观的心态去面临这些难题，踊跃寻觅这些成绩的处理措施。本站财识心愿刘诗诗“伉俪店”稻草熊地下超购逾402倍，影视股IPO“回温”了？，能给你带来一些启发。