[000534万泽股份]证监会重磅发声！推动更多符合条件的基础设施REITs上市

近来，证监会债券部主任周小舟在《证券商场导报》宣布署名文章，就中国特色REITs商场的探究、实践及展望宣布观点。

周小舟指出，展望未来，要进一步推动REITs常态化发行，加速推动多层次商场系统建造，夯实法规准则根底，完善监管和出资者维护安排，走好中国特色REITs商场展开之路，更好助力经济高质量展开。

历经多年研讨探究，我国REITs试点正式启航

周小舟表明，多年来，理论界、实务界等相关各方对REITs进行了不少研讨和探究，可以说，境内REITs商场建造先后首要阅历了萌发探究、试点培养和常态化推动三个阶段。作为变革的新生事物，REITs商场功用日益发挥，也逐渐得到了商场广泛认可。

周小舟指出，常态化推动阶段(2022年头至今)，盘活存量财物，扩展有用出资，助力安稳宏观经济大盘。国办发19号文和“十条办法”发布以来，不少当地政府相应清晰了配套方针办法，证监会联合国家展开变革委优化了项目审阅引荐程序，树立要点区域归纳推动机制，推动构成项目供应队伍。2022年下半年以来，REITs首发和扩募项目加速推动和落地，根底设施REITs开端由个案试点阶段转入常态化推动新阶段。

REITs试点作业获得活跃成效，关于服务实体经济高质量展开含义严重

周小舟以为，2021年6月，榜第一批试点项目顺畅上市以来，各项作业有序推动，试点项目商场认可度较高，运转整体平稳，各项准则规矩开始经受了商场查验，到达预期方针。REITs关于盘活存量财物，扩展有用出资，下降实体企业杠杆率，推动金融供应侧结构性变革，服务构建新展开格式和经济高质量展开具有重要活跃含义。

到11月底，上市REITs收盘价较首发均匀上涨约20%，产权类REITs对应现金流分配率均匀为3.67%，特许经营权类REITs对应内部收益率(IRR)均匀为5.51%，高于商场大都理工业品收益率，具有危险适中、收益安稳、流动性好等特色，为出资者拓荒了一条参加根底设施等项目出资的新途径，有利于推动金融供应侧结构性变革，进步居民工业性收入，执行共同富裕、同享展开的新理念。

公募REITs对寻求中长时间稳健收益的安排出资者存在较强吸引力，可较好满意社保类基金、养老基金、企业年金、保险资金的装备需求。保险资金已活跃参加REITs商场，从一级商场看，到11月底，保险公司算计获配116.56亿元，占初次出售金额的15.39%；从二级商场看，保险公司算计持有126.96亿元，占REITs商场规模的15.36%。社保类基金、养老基金、企业年金等长线资金出资REITs商场正在活跃推动过程中。

继续走好中国特色REITs商场高质量展开之路

周小舟着重，展望未来，咱们要深化遵从党的二十大精力，环绕建造中国特色现代资本商场，进一步推动REITs常态化发行，加速推动多层次商场系统建造，夯实法规准则根底，完善监管和出资者维护安排，走好中国特色REITs商场展开之路，更好助力经济高质量展开。

周小舟从四方面临中国特色REITs商场未来展开做出展望：

榜首，坚持服务实体经济，加速推动商场系统建造。

一是拓展试点规模。赶快将试点规模掩盖到新能源、水利、新基建等根底设施范畴。执行中心“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位”要求，加速打造REITs商场的保证性租借住宅板块。会同相关部委活跃研讨商场化的长租房及商业不动产展开REITs的可行性和途径安排。

二是完善多层次商场系统。遵从执行国办《关于进一步盘活存量财物 扩展有用出资的定见》有关要求，进一步推动REITs各项根底准则变革立异。赶快推动榜第一批扩募项目落地。促进疏通从Pre-REITs培养孵化、运营提质到公募REITs上市的途径机制，活跃探究树立多层次REITs商场。

三是进一步推动常态化发行。继续推动根底设施REITs常态化发行十条办法执行落地，推动更多契合条件的根底设施REITs项目发行上市，促进构成投融资良性循环的商场生态。

第二，完善准则规矩系统，夯实商场展开根底。

一是优化作业流程，进步作业效率。联合国家展开变革委进一步优化试点项目引荐、审阅程序，一致审阅理念和审阅标准，进步作业效率，增强可预期性。

二是清晰大类财物审阅和信息发表标准。总结试点经历，对工业园区、收费公路和仓储物流等实践较多的财物类型，依照“老练一类、推出一类”的准则，清晰审阅及信息发表要求，并以恰当方法向商场揭露。

三是完善商场化的询价定价机制。依照商场化、法治化准则，完善REITs出售事务规矩，标准发行推介、询价、定价、配售行为。

四是研讨推动REITs立法。学习境外老练商场实践，在《公司法》《证券法》结构下，研讨依托财物支撑证券结构推动REITs立法；研讨推动将REITs比例确定为国务院确定的其他证券，推动专门立法，系统构建契合REITs展开规则及中国国情的法规准则安排。

第三，强化事中过后监管，促进商场平稳运转。

坚持展开与标准偏重，证监会已拟定印发《根底设施公募REITs监管作业方案(试行)》，开始构建契合商场运转规则、具有中国特色的监管准则安排，着力防备商场危险，促进完成商场标准有序、主体依法合规、出资者有用维护的杰出商场生态。

加强根底设施公募REITs监管作业的首要思路是：

一要构建全链条的监管机制。遵从根底设施REITs的特色规则和危险特征，学习老练商场经历，遵从证券揭露发行监管逻辑，树立包含项目尽调、发行定价、信息发表、财物运营办理、二级商场买卖等环节的全链条监管准则。

二要杰出以“管财物”为中心。依照根底设施REITs财物上市的本质属性，参阅财物证券化商场监管实践，依照本质重于方式的准则，要点加强对根底财物质量、运营办理的穿透监管，细化监管要求和作业安排，强化精准高效。

三要促进商场主体归位尽责。依照《基金法》要求，杰出压实基金办理人的自动办理职责，催促基金办理人、基金托管人、财物支撑证券办理人、原始权益人、外部运营办理安排、财务顾问、证券基金服务安排等参加方依法履行职责。依法打击违法违规行为，维护出资者合法权益。

四要树立健全归纳监管系统。树立证监会相关部分、证监局、证券买卖所、证券业协会和基金业协会等单位各司其职、协同合作的准入监管、日常监管和危险处置作业机制，发挥监管合力。

第四，进一步凝集各方合力，推动商场继续健康展开。

试点发动以来，相关部分、当地政府、参加安排都做了很多赋有立异和开辟含义的作业，构成了有用的作业合力。下一步，证监会债券部将继续与有关方面加强沟通协作，着力推动以下作业：

一是继续推动树立要点区域归纳推动机制。联合国家展开变革委出资司等单位推动更多当地政府树立由省级领导牵头，当地发改委、证监局、金融局、国资委等多部分参加的归纳推动机制，统筹和谐处理REITs触及的项目合规、国资转让、税收方针、权益承认等问题，保证常态化发行的项目资源供应。

二是加速推动完善配套方针。加强与相关部分沟通，进一步清晰根底设施REITs的管帐处理方法和税收征管细则；推动全国社保基金、根本养老金、企业年金、工作年金等装备型长时间安排出资者参加REITs出资，为盘活存量财物供给中长时间资金支撑。

三是加强宣扬训练。依托要点片区会、座谈会、专题训练会等方式，安排当地政府、相关部分、商场参加主体等展开训练沟通，加强宣扬引导和出资者教育，促进构成更广泛一致，推动REITs商场高质量展开，共同为推动中国式现代化作出新的更大奉献。

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