[基金买卖]解密外资A股“淘金术”：低位时果断加仓

3月以来，A股从2700点下方起步走出一波颇具气势的反弹行情。随同行情转暖，外资买入A股脚步也显着加快。最新数据显现，海外大型RQFII 3月净申购环比倍增，沪港通也呈现继续净流入态势。 香港买卖所发表的信息显现，海外最大的RQFII A股ETF南边富时我国A50 ET...

3月以来，A股从2700点下方起步走出一波颇具气势的反弹行情。随同行情转暖，外资买入A股脚步也显着加快。最新数据显现，海外大型RQFII 3月净申购环比倍增，沪港通也呈现继续净流入态势。

香港买卖所发表的信息显现，海外最大的RQFII A股ETF南边富时我国A50 ETF在3月份累计获净申购2.52亿个基金单位，净流入资金近25亿元人民币，是2月份净流入额的2.5倍。另一只RQFII ETF华夏沪深300指数ETF 在3月份也获净申购1950万个基金单位，净流入资金逾6亿元人民币，较2月份大幅添加。与此同时，自本年新年假期以来，沪股通也接连七周坚持净流入的态势，到4月7日，累计净流入A股商场132亿元。

至此，这已成为近半年来继续时间最长的一次外资流入。回望曩昔一年外资在沪股通和RQFII的操作，发现那群总是自谦“看不懂A股”的“山外人”，在A股上一年以及本年一季度行情中，无论是逃顶仍是抄底，节拍掌握之精准让人叹服。外资加码A股是否有规则可言？他们喜爱在哪些信号呈现时加码A 股？本文测验经过大数据剖析，解开外资淘金A股的奥秘面纱。

低位时决断加仓

记者发现，本轮外资加码A股始于上证综指阶段性见底的1月底。其实，检查RQFII ETF的申赎记载能够发现，每逢A股呈现恐慌性大跌创出阶段性低位时，总能看到外资出场抄底的身影。

数据显现，在上一年6月份上证综指从5178.19点的高位快速回落至4000点之下时，南边富时我国A50 ETF在6月29日至7月6日仅5个买卖日里，呈现3.65亿个基金单位的净申购，净流入资金近40亿元人民币。但很快，外资乘随后的反弹敏捷出货，精准地做了一把短线。

在2015年9月A股处于阶段性底部时，相同看到外资很决断地继续加仓，在上一年9月9日至11月5日期间，南边富时我国A50 ETF的基金规划敏捷飙升，从14.63亿个基金单位一路添加至21.695亿，净流入资金逾80亿元人民币。这以后，上证综指成功从3000点回升至3600点之上。

调查沪股通的数据相同能够发现，每逢A股大跌，外资都会逢低吸纳。以上一年6月A股呈现恐慌性暴降时为例，在上一年6月15日至7月3日的三周里，沪综指周跌幅别离为13.32%、6.37%和12.07%，而沪股通此三周别离累计净买入65.18亿元、37.15亿元和86.22亿元。上一年8月份亦是如此，沪综指当月下挫12.49%，而沪股通在8月24日至8月28日的五个买卖日里，额度累计运用263.22亿元，打破沪股通注册首周运用250.74亿元额度的最高纪录。

“A股呈现恐慌性跌落时，香港商场的A股ETF常常会逆势呈现大规划申购，一部分原因是A股跌得太快香港商场跟不上，基金呈现溢价，套利资金就在二级商场卖空RQFII A股ETF，然后再在一级商场申购，赚取无危险收益。当然，也会有一些海外长线组织以为A股跌落过度、估值具有吸引力而进场贱价吸筹。”

计算数据显现，南边富时我国A50ETF的申购和换回，与基金的溢价水平，存在显着的正相关，即每逢基金市值较净值呈现溢价时，常常会呈现出资者申购基金，而当基金呈现折价时，则会有资金流出。

对A股观点呈现改进

与此同时，当A股经过本轮反弹逐步脱节年头大跌阴霾时，外资流入A股仍在加快。承受上证报记者采访的多位商场人士在剖析原因时表明，对深港通等内地资本商场进一步敞开办法的神往，正在吸引外资提高对A股的装备。

计算数据显现，不仅是本年2、3月份，每逢内地资本商场国际化进程有显着发展或存在进一步敞开的或许时，比方监管层每次就深港通有正面表态、A股有望归入MSCI全球指数方面有新动向等，总能看到外资提高对A股的装备。

据上证报记者计算，在沪股通注册以来进行买卖的70周里，呈现净流入的有48周，其间，周累计净流入超越50亿的有18周，首要会集呈现在沪股通注册初期、2015年元旦后、羊年新年前、2015年复生节后，而这些时点均伴有内地资本商场国际化进程提速的音讯传出。

如2015年元旦，其时李克强总理到深圳调查时提出了“沪港通之后应有深港通”，使得深港通将至的预期升温，在2015年元旦假期后首周，沪股通周累计运用额度达112.28亿元，较节前25亿左右的水平陡增3倍多。

在2015年3月底4月初，证监会放行公募基金出资港股和保监会放行险资出资香港创业板的音讯，影响恒指创下7年来新高，内地资金也不断南下涌港并连日竭尽港股通额度。在此期间，沪股通的交投也呈现扩大，在4月13日至4月17日里额度累计运用了67.18亿元，且净流入趋势一向继续到5月底。

RQFII ETF的申赎曲线也与资本商场国际化高度正相关。以香港商场上规划最大、成交最活泼的RQFII A股ETF南边富时我国A50 ETF为例，数据显现，在羊年新年前后，南边富时我国A50 ETF一度呈现一波继续近一个月的资金净流入，期间该基金的规划添加了逾5亿个基金单位，净流入资金逾50亿元人民币。

“海外资金关于A股的装备一向处于低配状况，存在很大的提高空间，内地资本商场的敞开程度是限制其装备水平的重要要素，因而每逢内地资本商场国际化提速时，海外出资者就会将其视为不确定性削减的体现，因而有动力提高A 股装备。”有供职于香港某外资行的基金司理告知记者。

记者计算还发现，每个月的月末，RQFII A股ETF呈现净申购以及沪股通呈现大额净买入的概率比较高。也就是说，外资常常在月末买A股。

南边富时我国A50 ETF最近的一次申购正是发生在3月29日及31日，这两个买卖日该基金总计获近2亿资金流入，基金规划添加了1900万个基金单位。

记者检查南边富时我国A50 ETF2015年1月至2016年3月期间的15个月里， 在月末呈现较大数额申购的月份竟达10个月之多，有的月份分明处于继续换回的趋势中，到月末也会忽然呈现大单申购。

剖析人士指出，月末呈现申购与月末海外A股指数期货结算有关，若A50期货呈现溢价，出资者会挑选买入相应的A股ETF平仓。

除以上几个买入规则，大数据还显现，在内地有严重方针发布前后，海外资金也会呈现异动。比方，央行的货币方针也是外资在沪股通上操作的风向标之一。

当然，无论是根据神往内地资本商场进一步敞开，仍是由于技术性要素，RQFII A股 ETF和沪股通呈现资金净流入，归根结底仍是由于商场对A股的出资心情改进。比方本轮的外资继续流入，瑞银证券我国首席战略剖析师高挺就指出，这是由于内地的经济指标改进、房地产价格继续上涨等提高了外资关于A股商场的危险偏好，外资对A股观点呈现改进。