新股鑫汇科889899华龙证券行业分析

鑫汇科(889899)发行价格15.21元，发行市盈率25.28倍，职业市盈率33.56倍。

5月10日：短线大盘有望走出先抑后扬的走

今天可申购新股：联翔股份、骏创科技。今天可申购可转债：无。今天上市新股：无。...

公司简介

公司是一家从事家用电器智能操控技能研制及产品立异的国家高新技能企业。公司主经营务为智能操控技能运用产品的研制、出产和出售，以及家用电器范畴的半导体元件分销。公司探究并践行了“以搭载公司智能操控计划的芯片产品为根底，向工业链下流延伸”的发 展途径，满意客户从计划到智能操控器、小家电整机的一站式收购需求。陈述期内，公司首要客户包含苏泊尔、美的集团、飞利浦、老板电器、米技等世界闻名 家电品牌商。公司可以在国内家电智能操控器企业中锋芒毕露，成为许多世界闻名家电品牌 商的中心供货商，首要得益于公司一向注重新技能和新产品的研制与运用，环绕 IH 技能及 其在家用电器范畴的运用，公司在智能操控芯片、小家电智能操控器、小家电及模组、小家 电配套的电磁线圈及精细注塑模具等方面积累了多项中心技能，具有中心元件的独立研制和 归纳运用才能，较全面地把握了工业链技能解决计划。自发行人建立以来，主经营务未发生变化。

职业剖析

1、全球智能操控器商场状况

弗若斯特沙利文(Frost&Sullivan)的数据显现，2015-2019 年全球智能操控器职业的年复合添加率为 5.9%，2019 年全球智能操控器职业商场规划到达了 1.5 万亿美元，估计 2024年将到达约 2 万亿美元。

智能操控器职业下流运用广泛，触及范畴很多，包含家用电器范畴、电动工具范畴、健康及护理范畴、轿车电子范畴和智能建筑及家居范畴等。

2019 年全球智能操控器各运用范畴商场规划占比中，轿车电子、家用电器和电动工具及设备占有前三大比例，商场规划占比分别为 23.3%，13.7%和 12.9%。

随互联和通讯技能的不断开展，各产品及职业范畴的互通性不断加强、大数据运用等智能化需求将大幅度添加，继续影响家用电器、轿车电子和电动工具及设备等范畴对智能操控器需求的添加。

2、我国智能操控器商场状况

我国高速开展的电子工业带动了智能操控器职业的高速开展。近年来，我国智能操控器商场增速保持稳定。

弗若斯特沙利文(Frost&Sullivan)的数据显现，我国智能操控器商场规划从 2015 年的 1.17 万亿元添加至 2020 年的 2.38 万亿元，期间年均复合添加率为 15.3%， 估计 2024 年将到达 4.18 万亿元。

家用电器作为智能操控器最重要的下流运用范畴之一，近年来，国内家电商场规划快速添加，一起跟着我国国民经济水平的进步，消费人群年纪的下降，越来越多的人群乐意购买智能化、快捷化的家用电器产品。

受国内家电职业全体规划的快速开展，以及运用智能操控器的高端家电产品比例不断上升的两层拉动，我国家电智能操控器的商场规划呈现出快速生长的态势。

据弗若斯特沙利文的数据显现，2020 年，我国智能操控器运用范畴中，轿车电子占比为 24%，家用电器占比为 16%，电动工具及工业设备设备占比为 13%，智能操控器在国内家用电器运用的占比，略高于全球水平。

按家电操控器占比 16%比例核算，2020 年我国家电操控器的商场规划约为 3,811.62 亿元。

智能操控器具有信息的搜集和处理才能，是智能家居的信息处理中心，家电智能化、物联化浸透率进步将给智能操控器职业带来较大的商场增量。

据前瞻工业研究院的数据显现，2020 年，我国智能操控器运用范畴中，家用电器智能操控器商场规划 3,799 亿元，占比约 16%。

智能操控器具有信息的搜集和处理才能，是智能家居的信息处理中心，将直接获益于家电智能化的趋势，家电智能化浸透率进步将给智能操控器职业带来较大的商场增量。

一方面，家电整机厂商逐渐将智能操控器比例搬运给专业智能操控器厂商。规划较大的智能操控器企业因为规划效应将接受大部分搬运的家电智能操控器产能，智能操控器工业正逐渐向大型企业会集。

国内商场对智能家电的需求将继续添加，并将推进智能操控器需求继续添加;跟着家电工业链国产化程度的逐渐进步，并带动智能操控器工业向国内搬运，国内家电操控器职业将取得新的添加动能。

另一方面,跟着消费电子产品的鼓起、以及无线小家电产品的遍及，家用电器包含的产品品种继续添加，消费电子、家用电器的鸿沟逐渐含糊。

很多新消费类企业凭仗单品在细分职业中兴起，该类企业一般担任产品营销、产品外观及需求的拟定，产品内置的智能操控器，乃至产品的全体出产托付给第三方厂商进行出产。

家用电器智能操控器厂商除了能取得该类产品智能操控器需求的添加时机外，还能拓宽终端产品整机的出产时机。

因为智能操控器多为定制化产品、且智能化晋级也会加速产品迭代速度，因而终端客户对厂商技能实力的要求逐渐提高，小厂商或面对筛选，职业向龙头会集。

终端厂商对产品的定制化、智能化要求增多，产品的技能难度继续上升，因而具有专业化、独立化研制才能的企业或将继续占优，小型智能操控器厂商面对被筛选的危险，商场将逐渐向具有自研才能的龙头企业会集。

财务状况

2021年公司运营稳步添加，公司完成经营收入74,161.71万元，同比添加了 19.68%。2021 年受原材料价格大幅上涨影响，公司毛利率有所下降，从而影响净利润下降，2021 年完成归归于挂牌公司股东的净利润3,547.07 万元，同比下降12.10%。

定论

公司主业小家电操控器，也便是一般的小型主板，归于拼装类型。公司营收不错，发行市盈率也不高。主张申购。