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今日美的集团股票行情观点：基本面差，短期需观望

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美的集团股票2020年06月20日15时07分报价数据:

000333美的集团59.771.923.31957.8557.8559.9857.853242.8192344.79

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美的集团的存贷款利差：年化收益4.9%的货币资金 放贷利率9.08% 新浪财经

美的集团的存贷款利差

地产三哥

1、年化收益4.9%的货币资金

美的集团的类货币资金主要在以下几块：

类货币资金合计占流动资产比65%。

再细看一下，在709亿元的货币资金中：

其中：银行存款490亿元，其中3个月以上的定期存款395亿元。

其中：存放同业款项205.6亿元。

这么多货币资金放在银行，有定期存款、有结构性存款，还有金融业务的放贷，一年有多少利息收入呢。

美的集团2019年的利息收入如下：

不严谨的算一下：以年初年末类货币资金平均值为口径：

美的集团类货币资金年化收益：

62亿元/1262亿元=4.9%。

就问你一句，牛叉吗？

2、美的集团的放贷利率

美的集团有金融业务，在流动资产中有“发放贷款和垫款”科目。

放贷为主，票据贴现为辅。

我们来看看，美的集团放贷的利率水平：

期末对外放贷金额118亿元，利率9.08%。

再来看看集团的借贷和借贷利率。

3、美的集团贷款利率

美的集团的计息融资如下：

在2019年度的损益表中，利息支出两项：分别是1.23亿元（主营业务成本中）、8.81亿（财务费用），合计10.04亿元。

以期末期初的有息借款数学平均值为口径，不严谨的计算美的集团的融资利率为：

10.04亿元/448亿元=2.24%。

以2.24%的融资成本借贷485亿元；类货币资金1428亿元，4.9%的年化收益。

2019年的净财务收入52亿元。

这就是美的集团的存贷款利差。

这就是牛逼企业的牛逼之处，现金充盈：能够最低化融资利率，同时对外具备强大的话语权。

4、美的集团的其他负债

2019年末，美的集团的计息借贷413亿元，只占公司负债总额1945亿元的21%。

负债中的63%是对客户占款。

以三哥的经验，面对美的这样的采购商，那些小的供应商会挤破头的来竞争：从品质、价格、货期、付款方式．．．．．．．，这些指标一个个的拼下来，优胜劣汰，适者生存。

随便一说的425亿元应付款项，背后有多少供应商呢？

这就叫“马太效应”：

你手里的现金越多，越容易借到钱，你的融资成本越低，越容易对外形成占款。

不只是美的集团。

三哥简单看了一眼格力电器的财报，也差不多。

2019年度，美的集团的利息净收入52亿元，占营业利润的17.5%。

2019年度，格力电器利息净收入合计44亿元，占营业利润的15%。

当然，在如此低的财务成本和信用背书下，美的做得更灵活：

集团之外，还有搞房地产的美的置业。

5、美的置业、中梁、奥园部分数据比较

美的、中梁、奥园这几年都是大黑马。

三家都是销售快速增长，且已超千亿。

销售单价接近，说明扩张的路径类似。

不一样的是，美的集团的融资成本远低于中梁和奥园：

为什么呢？

因为杠杆比率低：不需要太多的少数股东，也不需要太多的有息借款。

而且，从贸易和其他应付款占负债的规模来说，美的置业这一指标占比大大高于中梁和奥园。

要说这背后没有集团的信用背书，是很难解释的。

6、结论

美的电器的业务做得好，才有美的集团充沛的现金流。

美的集团的现金流充沛，才有极低的融资利率和充沛的融资和贸易占款渠道。

有了低融资利率和优秀的融资渠道，不做房地产，简直浪费了。

6月17日国常会指出推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿。

要是你是银行行长，小微企业风险大，房地产企业不能放，除了央企之外，美的集团这样的企业可能就是第一选择。

这个时候，如何解决好利率的传导就是个问题了。毕竟，贸易占款的背后应该多数是以小微企业为主。

这不是公司的问题，美的集团是现有机制下的优秀企业，比那些戴着国有的帽子、享受着低利率的“天生贵族”不知优秀多少倍。

这是房地产依赖症下的“空转”的系统性问题。

市场的问题本应交给市场解决，一次次的头疼医头、脚疼医脚之后，很多人都忘了或者故意忘了或者压根不懂还有一只“无形的手”。

“整治不了金融和房地产，还整治不了你一个卖土豆的菜贩子？竟然敢涨价？罚十万！”

可真有出息。

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责任编辑：常福强

家电行业：延后消费逐步释放 6 月或更乐观 投资快报

主流电商平台表现优秀 618 促销发力 6 月家电销售或有明显提振

2020 年 618 电商节主流电商平台维持较高增长，疫情中延后的家电消费需 求持续释放，在五一期间促销后，家电产品再次迎来大促。各大平台销售 数据反映出销售规模的快速增长(官方微博披露，京东平台 618 期间订单 金额同比增长 34%，苏宁全渠道销售同比增长 129%)。5 月家电社零同比 增速为+4.3%，但受到各个电商平台在 5 月中下旬提前开启 618 预售影响， 部分家电订单延后至 618 电商节成交，结合 618 表现，家电 6 月销售或有 更乐观表现，且在龙头公司依托品牌优势发力线上促销的情况下，线上产 品更突显性价比特点，销售或进一步受到提振。

龙头家电品牌发力促销 份额有望加速集中

家电企业积极拥抱新零售渠道，直播叠加线上优惠，流量加速向线上、向 龙头汇聚。其中，6月17日起格力电器继续由董事长董明珠直播带货，17-18 日共直播 3 场，以更为年轻化的营销思路，并辅以直播价格优惠，带动流 量转化，官方微博披露，格力 618 直播销售达到 102.7 亿元。美的集团携 全系列品牌及产品，多渠道促销推广，有望继续提升市场份额，其中官方 微博披露，6 月 18 日 0 点至 0 点 33 分，美的系品牌全销售额超过 10 亿元，6 月 18 日单日美的京东自营店成交 16.5 亿元，同比+54.2%，并在 京东竞速榜及苏宁悟空榜中家电产品成交额均保持领先。

618 京东订单金额同比增 34% 家电产品美的成交领先

京东平台规模继续提升，再次超过前一年双 11 规模，官方微博披露，2020 年 618 购物节期间(6 月 1 日-6 月 18 日)京东平台累计下单金额达到 2692 亿元，同比增长 34%，超过 2019 年双 11 期间京东平台累计下单金额(2044 亿)。家电依然热销，618 当天，31 秒电视成交额突破亿元、2 分钟空调成 交额突破 5 亿元。龙头企业继续以品牌、产品吸引消费者，根据京东竞速 榜(6 月 1 日-6 月 18 日期间)，家电全品类成交额前三为美的、海尔、格 力(其中，家用空调品牌成交额前三为美的、格力、奥克斯，冰箱前三为 海尔、美的、西门子，洗衣机前三位海尔、小天鹅、美的)。

天猫、苏宁平台做大品牌影响力

天猫平台继续引领电商节成交总额，官方微博披露，618 消费季累计成交 6982 亿元，且 2020 年 618 首小时成交额同比+100%，直播带货等模式也 广泛应用于家电产品，带动直播成交增长。苏宁线上线下渠道均参与 618 活动，官方微博披露，6 月 18 日 24 小时内全渠道销售规模增长 129%， 家电龙头依然保持份额优势。根据苏宁悟空榜，618 期间(6 月 1 日-6 月 18 日)，家用电器全渠道销售额排行前三分别为美的、格力、海尔(其中， 家用空调前三为美的、格力、海尔，冰箱前三为海尔、美的、容声，洗衣 机前三位海尔、小天鹅、美的)。

风险提示：疫情冲击及宏观经济下行;地产后周期影响超出预期;原材料 价格及人民币汇率不利波动。

招商引资促转型 两江新区上半年“云签约”揽资超700亿元 华龙

昨(18)日，两江新区集中“云签约”重点项目23个，投资总额达202.3亿元。这是今年以来第8次进行集中“云签约”，累计签约项目约130个、揽资701余亿元。

据悉，此次“云签约”项目涵盖了医药研发、智能制造、现代金融、航空航天、大数据等多个产业板块，不乏总部基地、区域中心、研发中心等项目，对新区补足产业链条、提升产业能级、完善产业体系，推动产业向全球价值链中高端迈进具有重要意义。

苏州誉颜生物科技有限公司将投资10亿元，在两江新区打造誉颜全球研发中心和产业化基地项目。该项目将建设新型高端医美产品全球研发中心、营销展示中心及产品生产基地、临床应用中心等。誉颜公司采用全球独家的技术路线，创新研发的新型高端医美产品能突破进口产品对中国市场的垄断，实现进口替代。

重庆美的保理以美的集团产业为依托，为美的产业链上下游的供应商、经销商等中小企业的业务正常运营、发展壮大，提供低成本、快捷、实惠的金融服务。疫情期间，该企业的金融服务对缓解中小企业融资难问题发挥了积极作用。此次签约后，重庆美的保理将在此前到位注册资本5亿元的基础上，进一步增资5亿元，以此加大在两江新区的布局，将进一步服务两江新区中小企业发展。

纵目科技是中国领先的自动驾驶(AD)和高级驾驶辅助系统(ADAS)技术及产品供应商，现为长安汽车供应链企业，是长安汽车“重构产业链”计划的重要组成部分。此次签约落地两江的项目，将致力于开发自动驾驶电子产品及系统，包括APA、HPP、AVP的控制器的研发测试和生产。该项目的落地是两江汽车产业自动驾驶和高级驾驶辅助系统等高端智能化配套集聚的重要突破。

同样聚焦智能驾驶的北京智行者科技西南研发中心项目，是与长安汽车技术合作项目的承载体，主要研发基于差分GPS及激光雷达的高精度多层地图的构建方法，及融合感知等核心技术，同时建立其低速自动驾驶产品生产中试线。项目的落地有利于推动两江新区无人驾驶、人工智能产业发展。

中国航天空气动力技术研究院(以下简称“航天科技十一院”)是中国航天科技集团有限公司的航天空气动力学研究机构，当天签约落地的航天科技十一院增材制造用高温难熔金属粉体球化项目将建设等离子体法金属粉末球化实验室及生产线，主要产品包括钛、钽、铬、钨等高温难熔金属粉末，作为新材料产业项目，其系列产品可广泛应用于航空航天、汽车制造、医疗、机械零部件等领域。

国家北斗导航位置服务数据中心重庆分中心落户新区后，将依托北斗卫星导航系统，接受国家数据中心无偿推送的北斗数据，全面整合重庆及两江新区基础地理、重点行业及特殊领域、城市运行等数据资源，推进大数据智能化应用平台建设，为全市数字金融、智能交通、智能地灾防控、智能电、智能警务等产业发展、政府管理、民生服务、公共产品、社会治理领域提供大数据应用支撑。

线上业态创新发展、线上线下深度融合对于促进制造业和服务业深度融合具有积极意义。易虎线上品牌重庆都市智造谷项目，将依托其超级线上工厂平台的产能资源以及B端渠道用户的分销能力，打造“前店+后厂、智造+制造”都市工业的新业态，建设运营中心及品牌培育和中心等，打造以两江新区为轴心的平台新经济，培育消费品工业创新的新业态。

近年来，两江新区以招商引资为重要抓手，做大做强优势支柱产业，培育壮大战略性新兴产业，前瞻性布局未来产业，加快高端高质高新产业集聚发展，持续释放国家级新区的示范引领力量，新区开发开放渐入佳境，不仅成为了重庆经济发展的主战场和主城都市区的重要增长极，更是重庆在西部地区带头开放、带动开放的重要战略性平台。

(招商引资促转型 两江新区上半年“云签约”揽资超700亿元)