可口可乐收购汇源面临反垄断审证券投资分析考试查

可口可乐拟以24亿美元收买汇源果汁66%股份，追求在我国非碳酸饮料商场的霸主位置，专家以为买卖是否获批将取决于对竞赛功率的本质影响

可口可乐公司方案以24亿美元收买我国本乡品牌汇源果汁66%的股份，由此建立其在我国商场非碳酸饮料范畴的绝对优势位置。不过，这一买卖需要我国反垄断检查部分的同意。

9月3日，我国汇源果汁集团有限公司（香港买卖所代码：01886，下称汇源果汁）公告了此项买卖的细节。可口可乐公司已与汇源果汁三大股东我国汇源果汁控股有限公司（下称汇源控股）、达能及华平基金旗下Gourmet Grace签署承受要约，以每股12.2港元的价格，现金收买后者算计持有的汇源果汁大约66%股份及悉数未行使可转化债券及期权。

现在，三大股东别离持有汇源果汁38.5%、21%和6.4%的股份。这桩买卖总额将达179亿港币（约合24亿美元），为可口可乐历史上第二大收买案，也是我国迄今为止最大一笔外资收买内资企业控股权的买卖。

9月1日，汇源果汁宣告停牌。前一买卖日收盘报4.14港元，可口可乐提出的12.2港元/股报价，较之有1.95倍的溢价，对应市盈率达25.99倍。可口可乐我国副总裁兼公关总监李小筠向《财经》记者表明，这一报价为合理价格。

“汇源是一个成功的品牌，在我国的果汁事务很成功。收买汇源对咱们的整体事务的开展，特别对错碳酸饮料方面有很大协助；其出产设备也有助于咱们进步运营效益。”李小筠说。

卖方也对这一报价表明认可。汇源果汁公关总监曲冰向《财经》记者表明，这是一个“多赢”的结局。第二大股东达能的新闻发言人丁莹则向《财经》记者表明，这一报价表现了汇源的品牌价值，达能开始在2006年就是以战略投资者身份进入的，现在现已得到了很好的报答。

9月3日，汇源果汁复盘以10.94港元高开，股价一度冲至11.28港元，终究收于10.94港元，当天涨幅达164.25%，总成交量24亿8千万港币，显现出商场对这一收买遍及持乐观态度。

不过，这一收买还有待于包含商务部在内的我国监管部分的同意。李小筠向《财经》记者泄漏，可口可乐公司已向有关部分提交了反垄断检查所需资料。

依据AC尼尔森的查询数据，2007年，汇源在国内100%果汁及中浓度果汁商场占有率别离达42.6%和39.6%，处于显着领先位置。而据研讨组织Euromonitor统计数据，2007年可口可乐在我国果蔬汁商场的占有率为9.7%。

我国最新制定的《反垄断法》于8月1日正式收效施行。一位参加反垄断法立法的专家表明，依据我国反垄断检查事前强制申报准则，可口可乐收买汇源，现已达到了有关经营者会集的申报规范。不过他以为，是否同意这一买卖，将首要取决于并购对竞赛功率的本质影响，而非民族情感。“食品饮料职业并不触及国家安全问题。”他说。

我国果蔬汁商场近几年来开展迅猛，据Euromonitor组织研讨数据显现，我国果蔬汁商场的年复合增长率达14.5%，至2012年，消费量有望超越190亿公升。与此同时，全球碳酸饮料增速已呈下滑趋势。可口可乐公司2007年财报显现，其碳酸饮料全球增速为4%，非碳酸饮料增速则达12%。

现在，国际软饮巨子之间的竞赛已由碳酸饮料范畴进一步扩展至非碳酸饮料范畴。2004年，可口可乐在我国推出了美汁源果粒橙，获得成功。2007年，百事可乐也将旗下的Tropicana（纯果乐）品牌引进我国，并推出了名为“果缤纷”的第一款果汁饮料产品。

公告显现，要约收买完成后，可口可乐将进一步要约收买汇源果汁其他悉数剩下股份，进而使汇源果汁退市。

可口可乐首席执行官兼总裁穆泰康（Muhtar Kent）在新闻稿中称，收买完成后，将持续坚持汇源的品牌和现有事务形式，汇源果汁现任董事长朱新礼未来将出任新公司的声誉董事长一职。

朱新礼1992年在山东淄博兴办汇源，1994年将公司总部迁至北京。短短十几年间，淄博开展成为我国最成功的本乡果汁饮料品牌，年销售额超越26亿元。2006年，达能联合华平基金、荷兰银行出资2亿美元入股汇源。2007年2月，汇源果汁在香港联交所主板上市。

汇源公司下周将在香港发布2008年中期成绩，到时，包含朱新礼在内的汇源果汁现任高管均将到会。