8090理财(中信建投通达信)

作者｜柯怡

4月30日晚上，北大方正重整计划的细节终究敲定：我国安全官宣旗下子公司安全人寿将代表集团参加本次重整，安全人寿将以370.5亿~507.5亿元对价受让新方正集团51.1%~70%的股权。

有业界剖析人士表明，对方正集团债权人、方正集团和我国安全来说，这次重整将完成“三赢”，对方正集团的债权人，取得必定程度的债款清偿，并在挑选新方正部分股权的情况下，共享新方正后续的展开作用。对方正集团来说，这个闻名科技品牌可以完成浴火重生，新方正集团得以“清洁起步”。

当然，对政府及社会来说，这一超越2500亿规划的巨大债款重整假使终究得以妥善处理，对处理北大的前史包袱，安稳社会工作及部分优质事务得以重生，无疑具有严重社会价值。

一个计划完成四赢，是并购的最高境地。关于安全来说，收买方正会为其补齐一块巨大的医疗拼图。而这块拼图，也将助推安全成为我国版的“联合健康”。

安全与联合健康的“不约而同”

安全的轨道与联合健康有着许多相似之处。

这家树立于1974年的美国商业健康险公司，经过一手搭建起的“健康险+医疗服务”商业闭环，对医疗生态进行了革命性的推翻和重塑，而且在树立10年之后完成了上市，成为标普500指数的成分股之一。

迄今为止，联合健康也是美国最大的商业健康险公司。依据2020年财报显现，全年收入2571亿美元，同比添加6.2%；运营赢利为224亿美元，同比添加13.8%；净赢利为157.69亿美元，同比添加10.7%。即便是有疫情的影响，联合健康也展示出了超凡的“抗周期”才能。

从基本面来看，2019年，安全的寿险及健康险事务收入到达7170.9亿元，添加25.7%。而同在2020年《财富》500强榜单中的我国人寿，其2019年的寿险及健康险事务收入则是5521亿元。

作为我国最牛的稳妥股，2020年，安全五度连任全球稳妥品牌第1位。2021年榜首季度，我国安全寿险及健康险事务再度上扬，完成新事务价值189.80亿元，同比添加15.4%；营运赢利同比安稳添加4.2%至255.80亿元。因而，从安全与联合健康在本国内的身位来看，都归于最“金字塔”的那一部分。

其次，两家公司的事务布局也十分相似。

经过近50年的展开，时至今日，联合健康构成了环绕其商业形式的两大事务架构系统，即以健康稳妥为中心的UnitedHealpcare途径和以健康服务为中心的Optum途径，而且这两大板块构成了深度协同：前者为后者供给事务来历，后者则可以为前者带来服务才能，经过服务进一步管控医疗费用，有用下降赔付本钱。

从详细的细分板块来看：前一个途径，包含了雇主和个人事务、养老和65岁以上白叟事务以及社会和国家救助事务。

而后者，具有更多开创性的作用。

健康办理公司OptumHealp首要面向联合健康稳妥板块的集体客户供给健康办理与医治服务；健康信息技术服务公司OptumInsight则专心于医疗行业界的IT信息系统研制与运维，为医院、健康险公司、政府等供给信息系统、数据办理与咨询事务；药品福利办理公司OptumRX供给处方审阅和药品收买配送服务，是介于稳妥组织、药品供货商、医院、药房之间的办理和谐组织。

就以OptumHealp为例，这是联合健康多元化医疗健康服务途径，为9100万人的生理、心思及健康相关财政需求供给支撑。旗下有MedExpress和SurgicalCareAffiliates两个途径。

这两个途径链接的资源十分强壮：MedExpress有240家社区医院，它可为需求急诊且无预定的患者供给医疗服务；SurgicalCareAffiliates有200家活动手术中心和手术医院，它可为患者供给低本钱、高价值的手术服务。

这些细分、可是互相支撑的事务，在安全身上也表现的十分显着。

例如联合健康的OptumInsight主打的医疗信息化，安全旗下有安想才智医疗；OptumRX的药品收买配送功用，安全有安全好医师这个“互联医疗”上市榜首股。

而且，在方正集团的医疗板块中，还有国内首家从事医疗信息化的企业——北大医疗信息技术有限公司。在信息技术板块中，现在已构成了掩盖智能制作、印刷出书、新闻传媒、宽带通讯、才智城市处理计划等范畴的工业布局。

因而，将方正集团收入囊下，在医疗信息化和才智城市等方面，都可以对安全进行有利的弥补。

对稳妥企业来说，很最重要的一件工作是与医疗组织进行有机联动。提到底，用户购买稳妥的底子意图，不是为了大额赔付，而是在有需求时得到更好的医疗资源。实际上，联合健康也的确做到了，而且做得比较早。

据动脉的报导，2009年，联合健康在美国三个洲启动了具有开创性的以患者为中心的医疗之家计划，在PCMH模型中，患者将从其初级保健医师或“医疗之家”那里取得和谐的护理，而不是从各种卫生保健供给者或组织取得的零星的和暂时的护理。

同年，联合健康还与思科协作树立了榜首个国家长途医疗络，该络将在患者无法亲身访问时为患者供给与医师和专家的联络。

而承担起安全“健康办理”这一方针的抓手，便是安全好医师。

这家短短3年内就成功上市的独角兽，其定位中心是衔接，即衔接医院、用户、稳妥支付方、服务供给商等多个利益相关方，构建一个敞开的互联健康医疗服务生态圈。

现在，安全好医师自主研制的AI医治系统已掩盖23个常见病科室和3000种疾病，其在线问诊满意度安稳在97%左右。

而安全医疗生态圈中的其他两家——安全才智医疗和安全医保科技，也不断“落地生花”。

安全才智医疗经过供给公共卫生办理、医疗组织监管、AskBob医师站、临床辅佐决议计划、智能印象、慢病办理等计划，有用服务监管部门、赋能医疗组织。到2021年3月末，我国安全医疗健康生态圈已累计掩盖161个城市，赋能超3.7万家医疗组织，惠及约75万名医师。

安全医保科技则是与各地医保局展开严密协作，2021年榜首季度，新中标7个省级医保途径建造工程项目。

第三，这两家公司还十分重视科研，大力推动与学术组织的协作。

早在2016年，联合健康就与加州大学协作科研。在其中一个研讨项目中，联合健康旗下的OptumLabs会对患者电子病历的叙说部分进行数据发掘，猜测哪些患者有患阿尔茨海默症的危险，而不是比及医院之后再确诊，然后下降患者的患病几率。

而在疫情延伸的2020年，联合健康与明尼苏达大学医疗中心和EarlE.Bakken医疗设备中心的研讨人员以及波士顿科学和美敦力的专家，在不到30天的时间里，推出了一个更简便的呼吸机设备。

就在4月26日，联合健康与内华达托罗大学协作，提高内华达南部贫穷妇女取得高质量产前护理的时机。这一为期三年、耗资260万美元的伙伴关系将有助于削减孕产妇保健距离，并添加该州的妇产科医师和家庭医师部队。

站在安全这边来看。安全向来是最重视科技的险企之一。2020年12月末，安全科技专利申请数累计达31412项，较年头添加10029项；位居金融科技、数字医疗专利申请榜单全球榜首位，位居人工智能、区块链专利申请榜单全球第三位。

收买方正集团后，安全将与北大在医教研和产学研的作用转化范畴展开深化协作，北京大学将在市场化与法制化的准则下对公司及新方正集团拓宽医疗组织供给支撑。未来，经过与北大的产学研协作，安全可以背靠北大取得更多的科研力气，也可以进一步支撑学术的研制落地。

最终，再从线上、线下的联动作用来看。

前文提到，联合健康旗下有MedExpress和SurgicalCareAffiliates两个途径，衔接了上百家的医疗组织。

医疗健康作为新方正集团中心优势事务板块，旗下的北大医疗工业集团具有包含北京大学世界医院、北大医疗恢复医院、北大医疗健康办理中心、迦南门诊等在内的12个大型医疗体的医疗资源。

安全现有的大健康系统中，实体医院是比较单薄的环节，而这正是新方正集团可以给予的最大优势。

自这块地图补齐之后，安全与联合健康的全体布局十分附近。

怎么让金融和稳妥“有温度”？

总结起来，想要对标业界标杆“联合健康”，有几个要素：

首要，在稳妥行业界的位置满足靠前，主营事务满足强壮；其次，事务板块满足多元，而且彼此之间可以构成高效协同；最终，“稳妥+健康办理”落到实处，用技术手段为用户做好自动服务。

前两者，安全做的现已满足全面。在自动服务上，安全也在近年提出“有温度的金融”、“有温度的稳妥”。

安全集团董事长马明哲在3月的2020股东大会上表明，“曩昔咱们的稳妥是冷冰冰的服务，但现在咱们寻求的是一个现代新金融、新医疗稳妥形式，安全期望可以在传统的稳妥范畴晋级，供给一种新的稳妥服务，稳妥不只是作为一个财政保证，更重要的是能成为有温度的服务供给者。”

现在，安全正在举全集团之力构建包括“用户—服务商—支付方”的全方位医疗健康生态圈闭环。即经过安全好医师、安全寿险、安全养老险、安全健康险等子公司，服务广阔线上线下个人客户；经过安全才智城市事务中的才智医疗团队及安全好医师途径，赋能政府监管部门和医疗服务各参加方；经过安全医保科技树立的才智医保一体化及智能医疗办理途径，赋能医保局、商保公司等支付方。

作为并购方正集团的统筹者，安全人寿近年也进行了雷厉风行的变革，从文明、形式、运营、产品、途径五大方面着手事务部队建造，为未来十年可持续展开作预备。

此前，安全集团联席CEO兼履行董事陈心颖坦言，“在人口盈利减缩的情况下，寿险难以完成持续性的添加。因而，咱们才会去深化变革。”

股东大会上，陈心颖再次表明：“稳妥不是一张冷冰冰的纸，比及出事了才来赔付”。2月1日安全新推出的稳妥，从签约一开始就为用户供给自动服务，供给慢病办理、重疾办理、居家养老护理等服务。在罹患重疾的情况下，安全人寿专门装备了“重疾专案办理师”，在确诊、医治、恢复阶段能为用户带来全方位的保驾护航。

“有温度的稳妥”历来不是一句标语。想要以业界最好的险企为标杆，安全或许才是最匹配也最有决计的那一个。