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.（）2019年07月23日讯
新浪财经上市公司研究院大眼楼管/肖恩
新浪财经讯7月22日晚间，新城控股(601155)集团股份有限公司（下称“新城控股(601155)”）发布了一则商场风闻的弄清公告，首要是回应了22日下午某自媒体爆料的关于新城控股(601155)在“出售68个项目权益”的风闻，新城控股(601155)称已在洽谈、洽谈出售的项目约为40个。7月23日，新城旗下三家上市公司的股价大幅下挫。
据商场传出的音讯，此次新城出售项目的接盘方或许包含弘阳地产、金科股份(000656)、新力地产、阳光城(000671)等企业，其间新力地产首要承受新城控股(601155)在南昌的部分项目，首要触及的是新城控股(601155)本身不操盘的、利润率预期不高的协作项目。7月23日截止发稿，相关人士并未对有关公司正在出售项目的详细开展问题给予回复。
在公司实践操控人、前董事长王振华爆出黑天鹅工作以来，商场较为遍及的两种声响是：
一是新城控股(601155)仍是那个新城控股(601155)，公司运营不受影响，股价跌落便是抄底的好时机；
另一种声响是公司魂灵人物的黑天鹅会对融资、拿地、出售等诸多方面都将逐渐发生负面影响，此类黑天鹅有或许会极大影响新城控股(601155)。
时至今日，在安全早已事前中止协作、独立董事辞去职务、被传推出职工9折购房、近期新城几无揭露商场融资以及此次大规划出售约40个项目，可以说工作的轨道正沿着第二种猜测在往前开展，公司的失望预期逐一实现之际，卖地或是新城控股(601155)当下的无法之举。
黑天鹅袭来即转让24亿元项目
新城控股(601155)在弄清公告中表述，为活跃应对商场改变，公司正与协作伙伴就公司近期揭露商场新获取项目的协作方法进行洽谈、洽谈，谋划出售部分项目公司股权。现在，公司已在洽谈、洽谈出售的项目约为40个。到公告，新城控股(601155)已就5个项目与买卖对方签订了股权转让协议，买卖成交总额约为24亿元，约占公司2018年末经审计归母净资产的8%。此次大规划促销项目间隔前董事长王振华被捕仅曩昔20天，新城局势恶化速度之快超出商场预期，此前股价反弹起伏被一根大阴线悉数抹掉。
此次将上半年新拿项目平价摆上货架，相当于减少了上半年的拿地力度，本年上半年，新城控股(601155)在土地商场上一路狂奔。克而瑞数据显现，新城控股(601155)上半年拿地金额为559.2亿元，新增土地建筑面积1571.8万平方米，别离较2018年上半年的245.1亿元、1070.1万平方米增幅高达128%、47%。可以说，在房地产(512200)调整方针继续高压、很多房企纷繁敞开降杠杆形式的布景下，新城控股(601155)本年上半年的拿地战略与前些年共同：高歌猛进，上半年新城控股(601155)的全口径出售面积为1239.8万平方木，拿地面积仍然大于出售面积，新城控股(601155)的盘子仍然在强大。
能逆势高增加的原因首要仍是出售成绩不俗，在曩昔多年新城控股(601155)的出售增速均超越70%，短短几年出售额从500亿以下狂飙至2000亿以上。虽然2019年的估计出售增速有所下降，但2700亿元的体量现已很大。
职业调控对新城的战略影响不大，黑天鹅工作让新城控股(601155)的战略在20天内就180度大掉头。仅成交的5个项目买卖额便到达24亿元，后续有无进一步出售项目的方案管理层并无泄漏，这将取决于公司的融资及出售情况。
7月无揭露融资公告财政严重预期骤升
近期在A股、H股上市的房企均加大了海外融资的脚步，甚至有泰禾集团(000732)发行本钱高达15%的美元债(501300)，新城也不破例。新城开展1月份发行3亿美元收据，新城控股(601155)发行了债券19新城01、19新城02，3月又取得证监会同意的80亿债券的发行答应，4月份港股新城开展发行了2亿美元收据，本年5月境外子公司发行了3亿美元的海外债。
房地产(512200)做的便是高杠杆的资金融通的生意，资金流一旦出了发表，整个链条必定面对危险。截止2018年末，新城控股(601155)账面资金454亿元，而短期债款130亿元，长时间债款503亿元。
截止4月份，公司银行借款净增148.03亿元，发行债券及债款融资东西净增49.94亿元，其他告贷净增42.66亿元，算计240.63亿元，240.63亿元为新城控股(601155)净资产的近50%。估计上半年公司的净负债率较去年末有所上升。
而新城控股(601155)7月份未发布一项与融资相关的公告，同月中诚信证券评价有限公司也将新城控股(601155)主体及相关债项列入信誉评级调查名单，此前有音讯称安全银行(000001)在年头就中止了新城控股(601155)的借款事务。在一系列不良预期的暗影下，新城控股(601155)的融资或将面对长时间的困难，财政严重预期骤升。
卖项目成为无法之举
虽然新城控股(601155)2019年度合同出售方针仍为2700亿元，上半年1239.8亿元的出售成绩未达全年方针的50%，因为公司品牌形象、建造交房预期等受负面音讯的影响，下半年出售或大幅不及预期。从近期新城控股(601155)被传内部推出职工9折购房的活动便可见其端倪，值得注意的是，新城控股(601155)的出售净利润率也就仅逾20%，10%的扣头将显着影响公司的盈余情况。
公司533亿元的所有者权益规划下是476亿元的公允计价的出资性房地产(512200)，首要为公司的自我克制物业。且不管这些自我克制物业账面价值是否公允，仅是新城控股(601155)遍及二、三、四线的自我克制物业公允价值的变化都将在很大程度上决议着公司的家底和财政情况。
稀有据统计称，在曩昔的两年中，135家房企中负债总额最高的前五名一直是万科A(000002)、绿洲控股(600606)、保利地产(600048)、华夏美好(600340)、招商蛇口(001979)。其间，各自别离的最新负债到达13149.77亿、9666.47亿、7114.51亿、3778.52亿、3264.48亿。新城控股(601155)则紧随其后，负债压力职业第六。
跟着新城的企业信誉评级被列为调查名单，未来企业或因为品牌受损而面对更大的融资压力。在融资受阻，出售又将不及预期的大布景下，卖地回款或是新城无法的挑选。
不过，克而瑞数据显现，截止2018年，新城控股(601155)的土储货值9397亿元，若依照2700亿元的出售预期来看，现在的账面货值只够新城控股(601155)无增加出售三年，加上出售项目的影响，新城控股(601155)未来的出售预期及增速或将大打扣头，掉出2000亿出售规划队伍或不可避免。.